21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

2023年8月24日，創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制平穩(wěn)落地三周年。截至 8 月 23 日，創(chuàng)業(yè)板上市公司1311家，總市值近12萬億。

期間，深交所扎實推進“三個陽光”工程，其中，陽光督導破除神秘感，通過現場督導提升監(jiān)管精準度和靶向性，壓嚴壓實中介機構“看門人”責任，對以投行為代表的中介機構提出了更高的要求。

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談到創(chuàng)業(yè)板注冊制改革對市場帶來的變化，中金公司管理委員會成員、投資銀行業(yè)務負責人、董事總經理王曙光在接受21 世紀經濟報道記者采訪時表示：“全面注冊制對投資銀行作為保薦機構的履職盡責能力提出了更高要求。投行應自覺提高站位，更好地服務國家戰(zhàn)略和資本市場改革；持續(xù)修煉內功，打造適應全面注冊制的核心能力；完善內控制度，持續(xù)提升執(zhí)業(yè)質量，發(fā)揮好資本市場看門人的作用，把真正的優(yōu)質企業(yè)推薦至資本市場上市?！?/p>

（圖說：王曙光；圖片來源：受訪者提供）

有效支持成長創(chuàng)新企業(yè)融資發(fā)展

三年來，注冊制下創(chuàng)業(yè)板新上市公司500家，占創(chuàng)業(yè)板公司總數的近40%。注冊制下新上市公司近9成為高新技術企業(yè)，超5成為戰(zhàn)略性新興產業(yè)企業(yè)，新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料和生物五大產業(yè)成為創(chuàng)業(yè)板新上市公司主力軍。

截至目前，創(chuàng)業(yè)板1311家上市公司中，先進制造、數字經濟、綠色低碳等三大重點領域公司近900家，優(yōu)勢產業(yè)呈集群化發(fā)展態(tài)勢。創(chuàng)業(yè)板公司研發(fā)人員合計超53萬人，擁有專利31萬余項，2020年至2022年持續(xù)加大研發(fā)投入，平均研發(fā)投入復合增長率達25%。

王曙光認為，創(chuàng)業(yè)板注冊制的實施，清晰明確了板塊定位，增強了發(fā)行上市條件包容性，有效支持更多成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資發(fā)展，促進資本向科技創(chuàng)新領域聚集，“創(chuàng)業(yè)板嚴把’三創(chuàng)’’四新’的判斷標準，聚焦于服務戰(zhàn)略性新興產業(yè)和高新技術產業(yè)，支持傳統(tǒng)產業(yè)與新技術、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，其清晰的板塊定位有效提升了資本市場對戰(zhàn)略新興產業(yè)相關企業(yè)的支持力度?！?/p>

“注冊制下創(chuàng)業(yè)板精簡發(fā)行條件、設置多元化上市標準，不斷提升創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的服務覆蓋面。今年以來，伴隨著全面注冊制改革的推進，創(chuàng)業(yè)板正式向優(yōu)質未盈利企業(yè)敞開大門，此前暫不實施的第三套上市標準于二月被正式啟動，為正處于技術、市場、規(guī)模的快速上升階段、且較難實現盈利的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)進一步暢通了直接融資渠道?！蓖跏锕膺M一步補充道。

期間，中金公司也參與了諸多創(chuàng)業(yè)板注冊制的 IPO項目，據王曙光介紹，截至目前 A 股市場融資規(guī)模第二大的鋰電輔材企業(yè)——中一科技的 IPO項目、浙江省融資規(guī)模最大的 IPO項目萬凱新材、中國制造類EDA第一股廣立微等，均由中金公司保薦。

“比如說中一科技的成功IPO，不僅有助于公司持續(xù)擴大電解銅箔產能、升級產品結構，也助力我國電子銅箔產業(yè)加速發(fā)展；萬凱新材的IPO，進一步加強了公司創(chuàng)新發(fā)展，打通聚酯瓶片產業(yè)鏈，服務國家西部大開發(fā)及浙江對口支援三峽庫區(qū)戰(zhàn)略，為推動區(qū)域協(xié)調發(fā)展注入新動能；廣立微成功上市，有助于公司推動集成電路EDA及高性能晶圓級測試設備產業(yè)化進程，強化公司在集成電路成品率提升領域的技術優(yōu)勢，保障國家產業(yè)鏈穩(wěn)定安全?！蓖跏锕庹f道。

壓實中介機構責任

值得一提的是，在注冊制推行期間，深交所還著力提升監(jiān)管服務，扎實推進“三個陽光”工程，包括深化陽光審核、陽光監(jiān)管和陽光服務等。

作為發(fā)行上市審核全鏈條的重要一環(huán)，現場督導對提升監(jiān)管精準度和靶向性，壓嚴壓實中介機構“看門人”責任，提高發(fā)行人信息披露質量起到積極作用。

據了解，深交所會將發(fā)現問題通過進場見面會、離場前反饋交流會等形式與企業(yè)、中介機構“零距離”溝通，幫助企業(yè)認識到自身不足。保薦人等中介機構與企業(yè)一道切實整改到位后再次申報；同時，深交所還對注冊制下IPO保薦業(yè)務“執(zhí)業(yè)質量較低、內控風險較大”的保薦人，實施現場督導、專項自查的差異化監(jiān)管安排，引導保薦人主動提升執(zhí)業(yè)質量。

此外，為了強化內控，壓實投行“三道防線”職責，深交所要求保薦人項目組、質控、內核全程參與，保薦人按照盡職調查相關規(guī)則，進行全面自查自糾、認真整改規(guī)范，對發(fā)行人異常財務指標、異常信息保持合理懷疑和職業(yè)敏感，有效識別發(fā)行人存在的問題，實事求是審慎發(fā)表核查意見等。截至2023年8月23日，深交所已實施129個督導項目。

對此，王曙光認為，投資銀行應進一步提升執(zhí)業(yè)質量，實現企業(yè)、中介機構和投資者的多方共贏。

“投行應該回歸本源，增強行業(yè)理解、盡職調查、資產定價能力。圍繞國家政策導向進行業(yè)務研判，提前布局重點行業(yè)，挖掘培育更多具備持續(xù)經營能力、有投資價值的優(yōu)質企業(yè)推薦上市，力爭對好企業(yè)早發(fā)現、早服務?！蓖跏锕庹f道。

此外，王曙光還提出，投行要不斷優(yōu)化質控、內核等相關制度規(guī)則，加大對一線團隊培訓和指導力度，細化執(zhí)業(yè)標準，通過政策法規(guī)講解、案例分析及培訓等形式及時傳達最新監(jiān)管要求，在項目篩選、盡職調查、信息披露、持續(xù)督導等環(huán)節(jié)嚴把質量關，提升合規(guī)風控意識。

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